财联社6月12日讯（记者 李婷 夏淑媛）保险资金稳慎出海全球配置再进一步。据财联社记者获悉，国家金管总局近期确认已同意部分头部险企通过“南向通”开展符合条件的境外债券投资。其中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、中国太平及泰康保险已被纳入首批投资者名单。其中，作为首批受托开展“南向通”业务的保险资管公司，泰康资产、平安资产、国寿资产已顺利完成首笔投资交易。
所谓“南向通”，指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排，其于2021年推出，初期参与主体以银行为主。2025年7月8日，中国人民银行与香港金管局联合宣布扩容，将境内投资者范围正式扩展至券商、基金、保险及理财四类非银机构，标志着保险资金跨境配置进入制度化、常态化通道。
业内专家表示，金融高水平开放坚持“引进来”和“走出去”并重，推动境内外资本市场互联互通是题中之义，新国十条也提出“稳慎推进全球资产配置”。其中，“南向通”作为中央支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措，将进一步巩固和提升香港国际金融中心地位，支持香港长期繁荣、稳定、发展。专业专家业同时也指出，离岸债券投资在流动性环境、信用风险识别及汇率波动等方面仍面临现实挑战，后续需密切跟踪相关风险敞口的管理与对冲情况。
6家险企入围“南向通”首批投资者名单，泰康、平安、国寿已完成首笔投资交易
在坚持稳慎推进主基调之下，保险资金全球资产配置取得实质性突破。
据财联社记者获悉，国家金管总局近期确认已同意部分头部险企通过“南向通”开展符合条件的境外债券投资。其中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、中国太平及泰康保险已纳入首批投资者名单，且已有部分机构完成首批债券配置。
据财联社记者多方获悉，作为首批受托开展南向通业务的保险资管公司，泰康资产、平安资产、国寿资产已顺利完成首笔投资交易。
泰康资产表示：“当前宏观新形势下，保险资金运用面临较大的收益匹配、久期匹配等资产配置需求，南向通业务亦有助于保险资金增配长期限资产，争取改善长期投资回报水平，泰康人寿将在满足监管要求的前提下，委托泰康资产开展南向通业务。”
元股证券据了解，为保障南向通业务的顺利开展，泰康资产建立了南向通业务筹备专项小组，稳健合规推进制度建设、投研准备、信用管理、系统建设等工作。
平安资管表示：“此次南向通合格投资者范围扩容至非银机构，将便利内地保险资金高效投资香港债券市场，提升香港债券市场的活力和竞争力，巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位，深化中国债券市场的两地高水平双向开放。此外，在当前低利率环境下，保险资金面临资产配置的压力，此次扩容为险资提供了新的投资渠道，也有助于险资优化投资配置。”
在兴业证券非银首席徐一洲看来，此次“南向通”扩容对保险资金运用具有多重积极意义：一方面，有助于缓解当前保险资金面临的资产荒压力，为提升整体投资收益水平提供现实路径；另一方面，推动险资出海从依赖QDII额度的模式转向更为稳定、可预期的常态化机制，有助于构建跨市场、跨币种的配置弹性，增强资产负债管理的主动性。
险资借道“南向通”布局点心债，将有望为市场带来更多长期配置资金
据悉，目前险资主要借道“南向通”布局点心债。
业内人士分析认为，保险资金的加入，将进一步提升点心债市场的流动性及深度，并有助于优化投资者结构，吸引更多长线投资者参与其中，巩固香港作为离岸人民币业务枢纽的地位。
数据显示，2022年以来，点心债年度余额迭创历史新高，2022年突破万亿元达到10429亿元，2025年突破2万亿元达到21447亿元。2026年前4个月，点心债已发行4609亿，同比增长25.7%。
元股证券:ygzq.hk在中国社会科学院金融研究所副所长张明看来，近年来点心债市场发展异军突起，最重要的原因在于点心债的发展成本相较于同级别美元债券具有明显优势。
“之所以点心债从2022年起进入快速发展阶段，一个根本原因就在于2022年中美长期利差发生了反转。在2022年中期之前，中国长期利率显著高于美国长期利率，之后两者的利差发生了反转。尤其是从2023年下半年至今，10年期中国国债收益率明显低于美国同期利率，使得发行人更愿意通过人民币来举债。”张明表示。
国寿资产人士表示：“当前境内债券收益率中枢保持低位，相较之下香港市场债券配置价值凸显。积极参与债券南向通业务，一方面服务国家高水平对外开放大局，发挥保险行业高质量发展头雁作用；另一方面拓展险资投资视野，抢抓境外资产增值机会，优化资产配置结构，实现保险资金保值增值。”
据其介绍，下一步，国寿资产将根据监管政策要求，稳慎推进全球资产配置。
泰康资产也表示：“对于非银机构而言，参与南向通可以更好地满足多元化投资需求，优化资产配置，分散单一市场风险；对香港债券市场而言，则有助于引入更多元化的投资需求，提高市场活跃度和流动性。”
金融高水平开放“引进来”和“走出去”并重，保险资管国际舞台影响力不断增强
“他们不能拥有核武器，我们对他们的谈判方式不满意，”特朗普在白宫对记者表示。
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在业内专家看来，金融高水平开放要坚持“引进来”和“走出去”并重，推动境内外资本市场互联互通是题中之义。
华泰证券张继强、吴宇航介绍，我国资本市场对外开放起步于20世纪90年代，由于我国曾长期实行严格资本管制，资本市场开放呈现循序渐进、逐步提速的特点。
“从B股的尝试，到H股和QFII的建立，再到QDII、陆港通、债券通等制度出台。一方面鼓励外资机构加快进入我国金融市场，另一方面，境内金融机构出海的途径也日益丰富。”吴宇航表示。
据悉，“南向通”初始运行阶段合格内地机构投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构）；合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。
值得注意的是，金融高水平开放背景下，我国资管行业在国际舞台影响力不断增强。数据显示，2025年，共有57家中国资产管理机构进入IPE“2025全球资管500强”。
从57家入围“2025全球资管500强”的中国资管机构看，保险类资管机构整体排名居前。其中，国寿资产、平安资管、泰康资产仍居前三，分别位列全球29位、33位、52位。
据公开信息，截至2025年底，国寿资产管理规模突破7万亿元，平安资管超6万亿元，泰康资产管理规模约4.8万亿元。
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责任编辑：李琳琳 打新股
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